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被傳可能是比特幣新牛市開始的Bakkt究竟是什么?

時間:2018-11-12   點擊:加載中  【打印】  【關閉】   【返回】
紐約證券交易所母公司 ICE 設立的加密資產交易平臺 Bakkt 將在 12 月 12 日正式上線。加密世界不少觀察家將其視為比特幣新一波牛市開始的標志。由于 Bakkt 計劃銷售期貨產品,這屬于美國商品期貨交易委員會 CFTC 的監管范疇。

  的確,Bakkt 的設立將是加密世界一個標志性的事件,因為這意味著加密資產對華爾街機構投資者的大門正在逐漸打開。根據 Bakkt 之前發布的信息,該交易平臺將推出比特幣期貨合約,該合約提供實物結算,每筆 Bakkt 比特幣期貨合約,在該平臺旗下的托管服務 Digital Asset Warehouse 上會持有對應的比特幣資產。

不過,對大部分加密世界的投資者來說,對于 Bakkt 還是霧里看花,或者人云亦云,他們有可能聽說了不少關于該交易平臺上線的意義,但是對該平臺到底做什么并不了解。

好在有不少真正的內行人在關注此事。例如著名國際律所高博金律師事務所一位處理美國政府刑事調查事務的辯護律師 Jake Chervinsky,就對該交易所進行了深入的研究。Jake Chervinsky 關注「合規」層面的法律事務,他曾在涉嫌《反海外腐敗法》和《虛假申報法》的案件中代表客戶開展訴訟和內部調查。

Jake Chervinsky 近日通過推特發出一系列推文,探討了華爾街加密資產交易平臺 Bakkt 到底是什么?該平臺 12 月12 日上線究竟有何意義?他的這系列推文收到點贊數千。小編特將其翻譯成中文,希望有助于中國的投資者了解「Bakkt」這個看上去人人皆在談論,實際上知之甚少的話題。

Bakkt 究竟是什么?

1. Bakkt 是為金融機構、大宗商品交易者和消費者提供數字資產交易、存儲和支付服務的全新平臺。8 月 3 日《財富》周刊一篇詳細報道正式披露了 Bakkt 項目,時至今日這篇文章依然是有關 Bakkt 項目信息最豐富的消息來源之一。

  注:財富雜志文章的鏈接為:http://fortune.com/longform/nyse-owner-bitcoin-exchange-startup/

2. Bakkt 的目標是讓購買、銷售、存儲和支付數字資產變得更為容易。Bakkt 交易所最初將提供一天期的、實物結算的比特幣期貨合約。意味著你如果從 Bakkt 購買一份期貨合約,第二天你會得到一個真正的比特幣。

3. Bakkt 交易所最為令人激動的特色是在它背后予以支持的金主:洲際交易所集團 ICE,它是全球第二大金融交易所集團,紐約證交所也是它旗下機構。ICE 還吸引了多家全球知名企業聯合參與這一項目,其中包括微軟、星巴克和波士頓咨詢集團。

Bakkt 正式推出的意義何在?

4. ICE 進軍加密貨幣交易領域可是件大事。它可是金融產業中歷史悠久、受人尊重、力量極為強大的機構參與者。

換句話說,大機構信任 ICE,愿意向它的交易平臺中砸錢,其中包括被很多人視為對加密貨幣下一波牛市至關重要的機構投資者。

5. 另外極具價值的一條消息是:Bakkt 提供比特幣實物的托管/交割業務。這意味著機構投資者的入場將會減少市面比特幣的流通量,因此也許會推高價格。這與其它被監管的比特幣期貨市場,譬如芝加哥商品交易所 CME 和芝加哥期權交易所 CBOE 不同,CME 和 CBOE 這兩家交易所僅處理以現金結算的期貨交易。

6. Bakkt 會分兩階段推出其服務。第一階段定于 12 月 12 日開始,推出每份金額為 1 個比特幣的期貨交易合約。

這對于商業支付交易來說沒有太大意義,沒有人會按每天遞增一個比特幣的方式來買東西,但對機構投資者而言是個不錯的選擇。

7. Bakkt 的第二階段動作目前還處于保密狀態。Bakkt 未具體說明詳情,也沒有何時推出。

考慮到外界談論 Bakkt 將推出「支付」服務,我猜想第二階段推出的會是某種消費級支付系統。可能類似于你可以用比特幣在星巴克買杯咖啡。我們拭目以待。

8. 在很多人的腦海中,Bakkt 的正式上線已經成為比特幣熊市何時/如何落幕的完美故事。

它將扮演類似比特幣 ETF 的角色,作為一種可信的投資工具吸引大機構的豐厚資金流入加密交易空間,同時,它卻無需獲得美國證券交易委員會 SEC 的批準。

9. 但在漫天的溢美之詞中,也有些人對 Bakkt 保持著一些擔憂。

一個大問題是:Bakkt 是否是在以一種危險的方式,譬如通過采用隱秘的杠桿,將比特幣金融化。其中聲音最響亮的是有著 22 年華爾街工作經驗的比特幣狂熱者 Caitlin Long。

10. 似乎是對 Caitlin Long 的批評做出回應,Bakkt 首席執行官 Kelly Loeffler 在 Medium 發表博客做出解釋稱:
Bakkt 平臺上的所有比特幣交易都需要完全預繳資金Bakkt 不會使用任何杠桿、混合或者再抵押權交易

11. 盡管 Bakkt 做出回應,Caitlin 依然認為存在明顯的問題。

她的意思是,當華爾街對稀缺資產進行金融化包裝時,外界不要想當然地全盤接受,所以我們需要研究 Bakkt 的計劃書,才能得出結論。魔鬼藏在細節中。

Bakkt 的比特幣期貨產品是受到監管?

12. 談到 Bakkt 的計劃書,我們是在期待什么?它們什么時候會出現?

由于 Bakkt 計劃銷售期貨產品,這屬于美國商品期貨交易委員會 CFTC 的監管范疇。如果未得到 CFTC 的監管許可而銷售期貨產品,絕大多數會被列入非法。

13. 但 Bakkt 恰好處于不需要得到監管許可的范疇。

Bakkt 背后的 ICE 已經是一家在 CFTC 注冊的「指定合約市場」,期貨合約產品無需提前得到 CFTC 的批準即可在這種市場掛牌交易。該市場只需要先公布文件即可。

14. ICE 這樣的「指定合約市場」可以在不晚于掛牌交易前一個交易日的時間公布一份自我認證的提交報告即可。

這意味著:對于即將在 12 月 12 日 周三 推出比特幣期貨交易合約的 Bakkt,只需要 ICE 不晚于 12 月 11 日 周二 公布這份報告即可。

15. 但不能因為 ICE 只需自我認證 Bakkt 的期貨合約交易,就認為 Bakkt 能完全忽視監管機構的批準。CFTC 對于自我認證的金融產品依然有法律監管權。

一句話:如果 CFTC 不想讓一種期貨合約進行交易,「CFTC 能讓它交易不了。」

16. 想想 CME 和 CBOE 去年為了取得比特幣期貨交易許可而經歷的審批過程。當時兩家機構最終都選擇自我認證,但都是在經過與 CFTC 長達數月的談判和對產品進行過修改后才被放行。

17. CME 和 CBOE 都是在期貨合約交易推出前幾天進行了自我認證。兩家都是在 2017 年 12 月 1 日發布自我認證公告。CBOE 9 天后在 12 月 10 日推出相應交易。CME 是在 17 天后,在 12 月 18 日推出交易。

Bakkt 是否會追隨類似的時間表安排,無人知曉。

18. 考慮到 Bakkt 確實尋求自我認證道路,它的公告文件將會在 CFTC 數據庫激活。我猜測 CFTC 也會像處理 CME 和 CBOE 類似案例一樣,對 Bakkt 的公告會發布一份新聞稿。

現在所有人的目光都聚集在 CFTC 網站上尋覓 Bakkt 的相關新聞。(鏈聞ChainNews)

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